文彬中国民生银行降低或不改变货币有助于降低融资成本

文彬中国民生银行降低或不改变货币有助于降低融资成本

原标题:中国民生银行首席研究员文彬:降低或不改变货币有助于降低融资成本

中国News.com鲁讯,4月18日(陆锋)长期以来,外汇一直是央行发行基本货币的主要方式。截至2014年5月底,中国外汇余额达到272,998,964万元(人民币,下同),并继续下降。截至2018年2月底,中国外汇余额达到2148.73666亿元,累计减少5824.98亿元。

为了抵消外汇减少导致的基础货币贬值,央行一方面通过向下调整(包括定向调整)将基础货币投放市场。大型金融机构的法定准备金率已从2011年6月20日的21.5%降至目前的17%。另一方面,中期贷款机制是通过创造流动性补充工具来满足市场流动性需求的主要工具之一。截至2014年9月底,多边基金余额为5000亿元,截至2018年3月底,多边基金余额为49170亿元。虽然多边贷款在一定程度上抵消了外汇减少对流动性的影响,但也存在两个缺点:一是借款成本高,商业银行存款法定存款准备金利率为1.62%,但从央行获得多边贷款的成本目前为3.3%,间接增加了商业银行的经营成本;第二,只有具有一流交易商资格的机构才能直接从央行获得多边基金融资。

这一次,央行做出了精确的安排。在公布的1.3万亿元人民币中,9,000亿元人民币将在运营当天偿还多边基金贷款,而另外4,000亿元人民币将形成对4月下旬税收期的对冲,这不会影响市场流动性。这表明央行将继续保持货币政策的稳定基调。这种标准的降低不仅能有效降低金融机构的资本成本,而且有助于降低企业的融资成本。

在下一阶段,仍有降低标准的空间。央行可以利用差别化降低标准,鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创新”和小微企业的支持力度,从而更好地支持实体经济的发展。(结束)

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